1 Marktzinsmethode

• Einbeziehung von Alternativen
• Der Beitrag eines Kundengeschäftes wird an der Alternative gemessen ->Wieviel hätte man im Interbankengeschäft verdient?
• Es wird nur der Mehrertrag bzw. der Minderaufwand zur Alternative betrachtet
• Marge_aktiva=Kundenzins_eff.-Marktzins
  Marge_passiva=Marktzins-Kundenzins_eff
• Marktzins:
• Kundengeschäfte <1 Jahr ->Geldmarktzins
• Geschäfte >1 Jahr ->Kapitalmarktzins
• Z.T. werden auch Pfandbriefsätze genommen
• Wichtig: Renditen repräsentieren endfällige Papiere
• Briefsatz = Refinanzierungssatz für Banken
• Geldsatz = Anlagesatz für Banken

Beispiel:

->nimmt man als Geldsatz Geld- und Briefkurs rechnet man fälschlich die Geld-Brief-Spanne mit in den Zinsüberschuß ein!

• Die Marktzinsmethode lebt mit der Abstraktion eines vollständigen Kapitalmarktes (Sollzins=Habenzins) ->deshalb wird beim Geldsatz nur 1 Kurs verwandt
  ->es gilt unabhängig von der Bilanzseite nur ein Kurs für eine Laufzeit

1.1 Zinskonditionenbeitrag

• Bestimmt den Mehrerlös (Aktiva) oder die Minderkosten (Passiva) des Kundengeschäfts ggü. der Alternative am Markt
• Zinskonditionenbeitrag = Marge * Volumen des Finanzgeschäfts

1.2 Strukturbeitrag

• Beitrag des einzelnen Geschäfts zur Fristentransformation

Beispiel:

• Summe der Zinskonditionenbeiträge (kalkulatorisches Wertergebnis) ist 210,- und der Zinsüberschuß (buchhalterisches Wertergebnis) ist 400 ->Strukturbeitrag = 400-210=190
• Strukturbeitrag = buchhalterisches Wertergebnis (Zinsüberschuß) – kalkulatorisches Wertergebnis (Summe der Zinskonditionenbeiträge
• Problem: es muß immer das Gegengeschäft bekannt sein
• Daher wird bei jeder Kalkulation der Kapitalmarktzins mit dem Tagesgeldsatz verglichen

Fortführung des obigen Beispiels:

Interpretation:

200 € zahlt uns der Kunde als Prämie, dass die Bank auf die tägliche Verfügbarkeit verzichtet

10 € zahlt die Bank dem Kunden, dafür, dass er bei Einlagen auf tägliche Verfügbarkeit verzichtet

->ergibt saldiert 190,-

• Interpretation gilt für eine normale Zinsstrukturkurve
• Bei einer inversen Zinsstrukturkurve ist es umgekehrt
• Bei der Kalkulation werden wieder die Mittelkurse zw. Geld- und Brief genommen
• Problem: Geschäfte mit einer Kündigungsfrist (z.B. Sparbuch mit 10T€)
• Refinanzierungsbeispiel:
• Tagesgeldsatzrefi für 3000, da diese im lfd. Monat vfgbar
• 1 Monatssatz für 3000
• Rest als Bodensatz langfristig
• Bei diesen Produkten muß mit Annahmen berechnet werden, da am Markt kein Opportunitätszins existiert
• Theoretisch sind diese Produkte exotische Optionen, die sehr schwer zu berechnen sind
• Bei der Berechnung arbeitet man mit Abschlussfiktionen, die für jede Bank extra sind

1.3 Marktzinsmethode für variabel verzinsliche Geschäfte

• Diese Geschäfte zeichnen sich durch Kündigungsrechte aus

->Problematisch ist die Spalte unbekannte Kapitalbindung

->für diese Geschäfte existiert kein adäquater Marktzins, weswegen man einen herleiten muß

Umfasst folgende Verfahren:

• Kapitalbindungsmethode
• Methode der juristischen Verfügbarkeit
• Zinsbindungsmethode
• Methode der Zinsreagibilität
• Barwertmethode

1.3.1 Kapitalbindungsmethode

• Grundlage sind Bodensätze
• Ein Bodensatz spiegelt das typische Kundenverhalten wider, d.h. wie viel Kapital nimmt der Kunde aus seiner Anlage in einem bestimmten Zeitraum raus
• Beispiel: Bodensätze für eine Spareinlage
• 20% sind nach 3 Monaten abgehoben
• 20% sind nach 5 Jahren abgehoben
• 60% sind nach 10 Jahren abgehoben
• ->Somit kann ich 20% mit dem 3-Monats-Satz refinanzieren, 20% mit dem 5-Jahres-Satz und 60% mit dem 10 Jahres-Satz
• 3-Monats-Zins = 4,45%; 5-Jahres-Zins= 6,1%; 10-Jahres-Zins=6,895%
• ->Marktzins für diese Anlage = 4,45%*0,2+6,1%*0,2+6,895%*0,6=6,247%
• Bei einem Zins von 4% auf die Einlage ergibt sich eine Marge von 2,247%
• Marktzins =
  

1.3.2 Juristische Verfügbarkeit

• Man geht von der nächstmöglichen Kündigungsfrist aus und sieht dies als Laufzeit an
• Vorsichtsprinzip
• Demzufolge ist der Marktzins für eine Spareinlage mit einer Kündigungsfrist von 3 Monaten der 3-Monats-Zins
• Marktzins =Zinssatz für Zeitraum der Kündigungsfrist

1.3.3 Methode der Zinsbindung

• Grundlage ist die durchschnittliche Anpassungshäufigkeit der Kundenkonditionen an veränderte Marktbedingungen in der Vergangenheit
• In der Zeit zwischen den Anpassungsmöglichkeiten werden die Einlagen als Festzinsgeschäft betrachtet
• Marktzins =Zinssatz für -Jahre
• Beispiel: Im Schnitt werden die Zinsen 2* pro Jahr angepasst
• Zinssatz = Zinssatz für ½-Jahre = 6-Monatssatz

1.3.4 Zinsreagibilität

• Banken passen die Kundenzinsen nicht immer zeitgleich mit einer Marktzinsänderung an
• Anpassungsbereitschaft der Banken ist gering, d.h. Zinsänderungen werden nicht im vollen Umfang an den Kunden weitergegeben
• Darstellung dieses Phänomens über die Elastizität
• Gibt an, wie sich der Kundenzins bei einer Marktzinsänderung verhält
• Wird für jede Geschäftsart in der Bank ermittelt
• Basis ist die lineare Regression ->y=mx +n mit n=alte Kundenkondition, m= Elastizität, x=Marktzinsänderung und y= neue Kundenkondition
• Beispiel:
  
  ->Der Spareinlagenzins ist am engsten mit dem 10-Jahressatz verbunden
• Zwischen dem ähnlichsten Zins am Geld- / Kapitalmarkt und dem Sparzins wird das Bestimmtheitsmaß ausgerechnet
• Das Bestimmtheitsmaß gibt den Zusammenhang / die Korrelation zwischen Kundenzins und Marktzins an bzw. die Wahrscheinlichkeit, mit der Marktzinsänderungen 1:1 weitergegeben werden
• Beispiel:
• Spareinlage ist am höchsten mit dem 10-Jahreszins korreliert
• Elastizität = 0,2
• D.h. wenn der 10-Jahreszins um 1% steigt (fällt), steigt (fällt) der Kundenzins um 0,2%
• Somit sind 80% der Einlage mit einer Elastizität mit 0 versehen (fixer Zins) und 20% mit einer Elastizität von 1 (Tagesgeldsatz)
• Marktzins = 20% * Tagesgeldsatz + 80% * 10-Jahressatz
• Marktzins = Elastizität * Tagesgeldsatz + (1-Elastizität)* ermittelter Korrelationszins